Η κυβέρνηση, με την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του αριστερού Μνημονίου, διαμηνύει πως πακτωλός δισ. ευρώ θα πλημμυρίσει την αγορά. Επίσης, με την ταυτόχρονη είσοδο της χώρας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης του Μάριο Ντράγκι η χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών και κατ΄ επέκταση των επιχειρήσεων θα είναι πιο ελαστική.
Ο ευρωβουλευτής της ΛΑΕ Νίκος Χουντής κατέθεσε ερώτηση που αφορά τον τρόπο και τις προϋποθέσεις που θα ευεργετηθεί μια… μνημονιακή χώρα. Η απάντηση του σούπερ-Μάριο ήταν πως με βάση την απόφαση 2015/774 της ΕΚΤ, «μόνο δύο μήνες θα παραμένει μια τέτοια χώρα, μετά τη θετική ψήφο της αξιολόγησης, εκτός από εξαιρετικές καταστάσεις».
Τέτοιες περιπτώσεις είναι π.χ. η αναστολή των αγορών των κρατικών ομολόγων ή η επαναλειτουργία τους το χρονικό διάστημα μετά την επόμενη αξιολόγηση για τη χώρα αυτή.
Το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ θα κρίνει αν τα ελληνικά χρεόγραφα θα είναι αξιόπιστα, πάντα σε συνάρτηση με τις αξιολογήσεις του προγράμματος.
Συνεπώς το πρόγραμμα «αγορά ομολόγων δημοσίου τομέα» (PSPP) δεν έχει δεδομένους τους καλύτερους όρους δανεισμού και εναπόκειται στο πακέτο του «κόκκινου» Σεπτέμβρη, ίσως και Οκτώβρη. Η απειλή εξόδου από την ομπρέλα της ΕΚΤ θα επικρέμαται ως δαμόκλειος σπάθη και θα πέσουν στο τραπέζι τα εργασιακά. Εκεί βρίσκονται οι 13ος-14ος μισθοί του ιδιωτικού τομέα, οι ομαδικές απολύσεις, ο συνδικαλιστικός νόμος και το lock-out στις επιχειρήσεις.
Για να ισορροπήσει η κυβερνητική ιστιοσανίδα πάνω στο κύμα των κοινωνικών αντιδράσεων, θα επέλθει και η απόλυση δημοσίων υπαλλήλων. Το άβατο του Δημοσίου θα το ρίξει μια αριστερή κυβέρνηση και θα ολοκληρώσει τον κύκλο των χαμένων… ευκαιριών για την πρόοδο αυτής της μοναδικής χώρας.
Η επιστολή Ντράγκι
Αξιότιμο μέλος του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, κύριε Χουντή,
Σας ευχαριστώ για την επιστολή σας, την οποία μου διαβίβασε ο κ. Roberto Gualtieri, Πρόεδρος της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής, μαζί με συνοδευτική επιστολή, στις 29 Απριλίου 2016.
Όσον αφορά το ερώτημά σας σχετικά με την καταλληλότητα των κρατικών ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς τίτλων του δημόσιου τομέα (public sector purchase programme – PSPP) στην περίπτωση που εκδίδονται από κράτη μέλη που εντάσσονται σε πρόγραμμα οικονομικής προσαρμογής, θα ήθελα να σας υπενθυμίσω ότι το πρόγραμμα PSPP συνιστά ένα μέτρο νομισματικής πολιτικής το οποίο έχει σχεδιαστεί με σκοπό την αντιμετώπιση των κινδύνων που απειλούν την επίτευξη του στόχου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για σταθερότητα των τιμών.
Το πρόγραμμα αποβλέπει στην περαιτέρω ενίσχυση του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής και στη χαλάρωση των νομισματικών και χρηματοπιστωτικών συνθηκών, υποβοηθώντας με αυτόν τον τρόπο τη συνολική κατανάλωση και τις επενδυτικές δαπάνες στη ζώνη του ευρώ και εν τέλει συμβάλλοντας στην επάνοδο των ρυθμών πληθωρισμού σε επίπεδα κάτω αλλά πλησίον του 2% μεσοπρόθεσμα.
Το πρόγραμμα PSPP περιέχει μια σειρά από δικλίδες ασφαλείας σκοπός των οποίων είναι να διασφαλίζεται ότι οι αγορές που πραγματοποιούνται είναι ανάλογες προς τους στόχους του, ότι οι συναφείς χρηματοπιστωτικοί κίνδυνοι έχουν ληφθεί δεόντως υπόψη στον σχεδιασμό του και ότι οι κίνδυνοι αυτοί περιορίζονται μέσω της διαχείρισης κινδύνων.
Συνεπώς, οι αγορές χρεογράφων στο πλαίσιο του προγράμματος PSPP υπόκεινται σε κριτήρια καταλληλότητας που απαιτούν, κατά κύριο λόγο, ο εκδότης ή ο εγγυητής να συμμορφώνεται με την ελάχιστη απαίτηση πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος, δηλ. να έχει διαβάθμιση τουλάχιστον ίση με την τρίτη βαθμίδα πιστοληπτικής διαβάθμισης της εναρμονισμένης κλίμακας πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος .
Η αγορά χρεογράφων που εκδίδονται από έναν εκδότη που δεν πληροί την ελάχιστη απαίτηση πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος είναι δυνατή μόνο κατ’ εξαίρεση και με την προϋπόθεση ότι εφαρμόζονται συγκεκριμένες δικλίδες ασφαλείας για τον μετριασμό δυνητικών χρηματοπιστωτικών κινδύνων που συνδέονται με τέτοιες αγορές.
Το άρθρο 4 παράγραφος 2 της απόφασης της ΕΚΤ για το πρόγραμμα PSPP περιορίζει την περίοδο αγορών που πραγματοποιούνται στο πλαίσιο του εν λόγω προγράμματος και αφορούν χρεόγραφα τα οποία εκδίδουν ή εγγυώνται πλήρως κεντρικές κυβερνήσεις κρατών μελών της ζώνης του ευρώ που υπόκεινται σε πρόγραμμα οικονομικής στήριξης σε δύο μήνες μετά τη θετική έκβαση κάθε αξιολόγησης του προγράμματος, εκτός εάν συντρέχουν «εξαιρετικές περιστάσεις» (που αιτιολογούν την πρόωρη αναστολή των αγορών ή τη συνέχισή τους μετά τη λήξη της εν λόγω περιόδου και μέχρι την έναρξη της επόμενης αξιολόγησης).
Αυτή η διάταξη συμβάλλει στην επίτευξη του στόχου να διασφαλίζεται η αναλογικότητα των αγορών που πραγματοποιούνται στο πλαίσιο του προγράμματος PSPP προς τους σκοπούς της νομισματικής πολιτικής που επιδιώκονται μέσω του προγράμματος και να περιορίζονται οι σχετικοί χρηματοπιστωτικοί κίνδυνοι μέσω επαρκών μέτρων διαχείρισης κινδύνων, διαφυλάσσοντας έτσι την ακεραιότητα, τη βιωσιμότητα και την αποτελεσματικότητα του προγράμματος.
Όσον αφορά την έννοια των «εξαιρετικών περιστάσεων» (που αιτιολογούν την πρόωρη αναστολή των αγορών ή τη συνέχισή τους μετά τη λήξη της εν λόγω περιόδου και μέχρι την έναρξη της επόμενης αξιολόγησης), εναπόκειται στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ να καθορίσει εάν συντρέχουν τέτοιες περιστάσεις. Για παράδειγμα, τέτοιες περιστάσεις ενδέχεται να συντρέχουν σε σχέση με τη διάρκεια της αξιολόγησης του προγράμματος: η περίοδος δύο μηνών αντανακλά έναν «κανονικό» κύκλο αξιολόγησης, σύμφωνα με τον οποίο οι συζητήσεις σχετικά με μια νέα αξιολόγηση ξεκινούν συνήθως δύο μήνες περίπου έπειτα από την ολοκλήρωση της προηγούμενης αξιολόγησης – ενδέχεται, ωστόσο, να συντρέχουν περιστάσεις που επηρεάζουν τέτοιους «κανονικούς» κύκλους αξιολόγησης.
Ως εκ τούτου, το άρθρο 4 παράγραφος 2 προβλέπει κάποια ευελιξία και επιτρέπει στο Διοικητικό Συμβούλιο την παρέκκλιση από την περίοδο δύο μηνών, σε περίπτωση που συντρέχουν εξαιρετικές περιστάσεις. Ενδέχεται να υπάρχουν και άλλες εξαιρετικές περιστάσεις, οι οποίες δεν είναι δυνατόν να προβλεφθούν τώρα και οι οποίες θα αξιολογηθούν από το Διοικητικό Συμβούλιο όποτε προκύψουν.
Με εκτίμηση, [υπογραφή]
Mario Draghi
