Στον απόηχο της επίσκεψης Ντάισελμπλουμ, αποτυπώνεται μια υιοθέτηση της σκληρής γραμμής του μοχθηρού ΔΝΤ.

Ο Μάριο Ντράγκι έστειλε το μήνυμα για πρόωρο και αυστηρό έλεγχο των ελληνικών τραπεζών το Φεβρουάριο. Το αγκάθι των κόκκινων δανείων δεν έχει βγει, η αξιολόγηση στο Δημόσιο κολλάει, το σπριντ για τα 95 προαπαιτούμενα σε 95 μέρες.

Ο πρωθυπουργός φοράει το κοστούμι του Φιλέας Φογκ και μαζί με τον Καμμένο  στο ρόλο του Ζαν Πασπαρτού τρέχει να κερδίσει το στοίχημα των τριών μηνών.

Μπορεί τα χαμόγελα να περίσσευαν σήμερα στο Υπουργείο Οικονομικών αλλά όταν έρθει το τέλος της προθεσμίας ουδείς γνωρίζει το plan B.

Μπορεί να είναι ένας δομικός ανασχηματισμός ή κάλπες ή και τα δύο μαζί.

The post Οι ελληνικές τράπεζες στο στόχαστρο της ΕΚΤ appeared first on Enetpress.

Αμετακίνητη η ΕΚΤ στην πολιτική χαμηλών επιτοκίων για το επόμενο χρονικό διάστημα, παρά την κριτική του Βόλφγκανγκ Σόιμπλε, και ο Μάριο Ντράγκι ανακοίνωσε το πάγωμα των τριών βασικών επιτοκίων της, σε συνέντευξή του μετά τη συνεδρίαση στη Φρανφούρτη.

Ο κ. Ντράγκι, μεταξύ άλλων, ανέφερε πως η ΕΚΤ θα επιμείνει στην υποστηρικτική νομισματική πολιτική για πολύ καιρό ακόμα, και επισήμανε πως σε επίπεδο Διοικητικού Συμβουλίου δεν συζητείται απότομη αποκλιμάκωση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης – που προβλέπεται να λήξει στο τέλος του 2017.

«Δεν είμαστε ακόμα εκεί», δήλωσε, αν και παραδέχτηκε πως αυτή η συζήτηση θα πρέπει να γίνει στο μέλλον.

Τα επιχειρήματά του

Απαντώντας στην κριτική που δέχεται από Γερμανούς πολιτικούς για τη στρατηγική της ΕΚΤ, ο κ. Ντράγκι ξεκαθάρισε ότι τα επιτόκια πρέπει σε αυτή τη φάση να μείνουν χαμηλά και σταδιακά θα αυξηθούν. Είναι δεδομένο πως απότομες μεταβολές θα προκαλέσουν πανικό στις οικονομίες των χωρών-μελών.

Προσέθεσε δε ότι το Βερολίνο δεν πρέπει να ξεχνάμε τη μεγάλη κερδοφορία του γερμανικού λαού από τη λειτουργία τους ως δανειολήπτες που αντισταθμίζει τις απώλειες από την αποταμίευση των εισοδημάτων τους. 

Ο στόχος

«Η ανάκαμψη σε ολόκληρη την Ευρωζώνη είναι στο συμφέρον της Γερμανίας», είπε ο κ. Ντράγκι, επαναλαμβάνοντας αιχμηρά για μία ακόμα φορά ότι «όλα τα κράτη της Ευρωζώνης» μπορούν να ευνοηθούν από διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ειδικά στις υποδομές και στη ρύθμιση των «κόκκινων» δανείων. Αυτή τη βόμβα πρέπει να απασφαλίσει η ΕΚΤ και ο πτωτικός ρυθμός των επιτοκίων θα φτάσει σε σημεία ρεκόρ αν χρειαστεί.

The post Στην κατάψυξη τα βασικά επιτόκια από την ΕΚΤ appeared first on Enetpress.

Τάσεις ανεξαρτητοποίησης από τις δαγκάνες της ΕΚΤ εμφανίζονται στο τραπεζικό γίγνεσθαι και μεγάλοι όμιλοι στρέφονται κατά του Μάριο Ντράγκι.

Σύμφωνα με αποκλειστικό ρεπορτάζ του Reuters, η ΕΚΤ έχει μηνυθεί επανειλημμένως για το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και από μικρότερες τράπεζες που προσπαθούν να ξεφύγουν από τον έλεγχό της.

Ωστόσο αυτή είναι η πρώτη υπόθεση που ξεκίνησε από τις μεγάλες τράπεζες της ζώνης του ευρώ και είναι μια σπάνια σύγκρουση μεταξύ της οικονομικής ελίτ της Γαλλίας και του εποπτικού συμβουλίου της ΕΚΤ.

Η αγωγή ασκήθηκε από τις: BNP Paribas, Societe Generale, Credit Agricole, η Credit Mutuel, Groupe BPCE και La Banque Postale. Σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το πρακτορείο, οι τράπεζες διαμαρτύρονται για την απαίτηση της ΕΚΤ για τη διακράτηση κεφαλαίων για τις ειδικής μορφής προθεσμιακές καταθέσεις που έχουν στo δικό τους Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων (CDC).

The post Πόλεμος γαλλικών τραπεζών με ΕΚΤ appeared first on Enetpress.

Οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι εμφανίζονται σε διαφορετικό τέμπο αισιοδοξίας, αλλά συμφωνούν σε ένα πράγμα: η παρουσία του ΔΝΤ παρέχει τις απαραίτητες δικλίδες ασφαλείας για την ολοκλήρωση των μεταρρυθμίσεων στη χώρα.

Οι ενστάσεις Σόιμπλε για την αδρανοποίηση της ελληνικής πλευράς, αν λάβουμε την πολυπόθητη ρύθμιση, μπορούν να καμφθούν μόνο από την ΕΚΤ. Ο Μάριο Ντράγκι, που φοβάται την κατάρρευση των ελληνικών τραπεζών υπό το βάρος των «κόκκινων» δανείων, είναι έτοιμος να παρακάμψει τον καβγά Ε.Ε.- ΔΝΤ και να εκδώσει δική του έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους.

Αυτό το μαξιλάρι εμπιστοσύνης θα ανοίξει τις πόρτες των αγορών για να αρχίσει να δανείζεται η Ελλάδα, μέσα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Ο αντιπρόεδρος της κυβέρνησης Γιάννης Δραγασάκης  σ’ αυτό το σενάριο αναφερόταν όταν δήλωνε πως θα έχουμε σταδιακή έξοδο στις αγορές μέχρι τον Μάιο.

Οι Γάλλοι επιθυμούν τη γρήγορη έκβαση της υπόθεσης γιατί τρέχουν σε μια  προεδρική κούρσα που κρύβει πολλές εκπλήξεις και δεν θα ασχοληθούν με μας. 

Μοσκοβισί: Πολύ κοντά το deal για το χρέος

Ο κ. Μοσκοβισί δήλωσε πως είναι σε θετική κατεύθυνση οι συζητήσεις για τη δεύτερη αξιολόγηση. Είναι πεπεισμένος ότι μπαίνουμε σε μια νέα φάση του ελληνικού προγράμματος, σε φάση επιτυχίας. Γνωρίζω, ανέφερε, ότι απαιτείται προσπάθεια από τον ελληνικό λαό, το έχω συνειδητοποιήσει αυτό, αλλά νομίζω ότι η ανταμοιβή είναι μέσω της ανάπτυξης, της εμπιστοσύνης και των θέσεων εργασίας. Ελπίζω πως μια συμφωνία για το χρέος είναι προ των πυλών.

Χρειαζόμαστε μαζί μας το ΔΝΤ, είπε ο κ.Μοσκοβισί.

Κερέ: Έλεγχος προόδου στο Eurogroup

Είναι ζωτικής σημασίας για την Ελλάδα να επιτύχει το τρίτο πρόγραμμα, δήλωσε το μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Μπενουά Κερέ, ωστόσο χαμήλωσε τον πήχυ των προσδοκιών για συμφωνία στο Eurogroup της 5ης Δεκεμβρίου, εκτιμώντας ότι η συνεδρίαση «θα αποτελέσει μια καλή ευκαιρία για καταγραφή της προόδου και καθορισμό του χρονοδιαγράμματος προς την ολοκλήρωση της αξιολόγησης».

Σε συνέντευξή του στην «Εφημερίδα των Συντακτών», ο κ. Κερέ χαρακτήρισε παράγοντα αξιοπιστίας το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ).

Σε ό,τι αφορά την ποσοτική χαλάρωση, είπε ότι η αποσαφήνιση των μέτρων για το χρέος αποτελεί σημαντικό, όμως όχι το μοναδικό προσδιοριστικό παράγοντα.

Ο κ. Κερέ ανέφερε ότι η πρόσβαση στις αγορές πρέπει να βασίζεται στην αποκατάσταση της βιωσιμότητας του χρέους, σημειώνοντας ότι η πλήρης υλοποίηση του προγράμματος πρέπει να συνοδεύεται από σειρά μέτρων ελάφρυνσης του χρέους, στο πλαίσιο της συμφωνίας του Eurogroup της 25ης Μαΐου 2016.

Δήλωσε επιπλέον ότι το οικονομικό κλίμα βελτιώνεται και αναμένεται επιτάχυνση του πραγματικού ΑΕΠ το 2017, ενώ συμπλήρωσε ότι η ΕΚΤ, σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, συμφώνησε πρόσφατα με τις τέσσερις τράπεζες τις οποίες εποπτεύει στόχους για τη ρύθμιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

The post Ο σούπερ-Μάριο είναι ο από μηχανής θεός του ελληνικού δράματος appeared first on Enetpress.

Η ελαφρά υποχώρηση του εκπροσώπου του ΔΝΤ Τζέφρι Ράις, πως δεν χρειάζονται τα μέτρα αλλά οι αποφάσεις για τη εφαρμογή τους για να βγουν τα πλεονάσματα του 1,5%, χαλαρώνei τις δυσκολίες και ανοίγει το δρόμο για συμμετοχή του Ταμείου στο πρόγραμμα.

Το Ταμείο θέλει να μπει, αλλά θα βάλει πακέτα μεταρρυθμίσεων μέσα στην τριετία 2017-19 και δίπλα ένα μέτρο διευκόλυνσης για το χρέος. Έτσι έρχεται η εφαρμογή της σταδιακής ανταμοιβής ανάλογα με τηn πρόοδο της χώρας, η παλιά πρόταση του Σόιμπλε. 

Την 5η Δεκεμβρίου ο στόχος για τηn κυβέρνηση είναι με το χαρτί του κλεισίματος της β΄ αξιολόγησης να έχει μια ανακοίνωση πλήρους λύσης για το χρέος. Ο Ευκλείδης Τσακαλώτος, που είναι μακράν ο πιο προσηλωμένος υπουργός, ζητά συγκεκριμένη ελάφρυνση τώρα και στο μέλλον. Αν το μονοπάτι αυτό  χαραχτεί πριν από το τέλος του χρόνου η έγκριση του Σούπερ-Μάριο Ντράγκι  για να μπούμε στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα είναι πραγματικότητα το πρώτο τρίμηνο του 2017.

Την Κυριακή έρχονται οι θεσμοί και τα αγκάθια αρκετά μέχρι το τέλος του μήνα:

– Δημοσιονομικό κενό 1 δισ. για 2017-18

– Ελάχιστο εγγυημένο εισόδημα με περικοπή επιδομάτων

– Εργασιακά και διαιτησία, κατάργηση του δικαιώματος για τον εργαζόμενο

– Διοικήσεις τραπεζών ιδιαίτερα με την ορφανή εδώ και καιρό Πειραιώς και το ΤΧΣ

Ευκαιρία, τα ελληνικά ομόλογα

Έρχεται και ένα καλό νέο, με το Bloomberg να ενθαρρύνει την αγορά ελληνικών ομολόγων λόγω του κλίματος διευθέτησης του χρέους αργά ή γρήγορα.
Επισημαίνει ότι οι αποδόσεις των 10ετών ελληνικών ομολόγων μειώθηκαν σε χαμηλό πενταμήνου σήμερα και υποχώρησαν αυτή την εβδομάδα κατά 60 μονάδες βάσης (0,6 της ποσοστιαίας μονάδας) στο 7,16% το απόγευμα, κάτι που αποτελεί ένδειξη ότι μειώνεται ο κίνδυνος των τίτλων αυτών.

Αυτό μπορεί να συνεχισθεί, καθώς η αναταραχή στην αγορά μετά την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ βελτιώνει τις πιθανότητες για μία σημαντική ελάφρυνση του χρέους της χώρας, σύμφωνα με τον Ντέιβιντ Σνάουτς, αναλυτή ομολόγων της γερμανικής τράπεζας Commerzbank.

Συγκριτικά, οι αποδόσεις των αμερικανικών και των βρετανικών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 37 μονάδες βάσης στο 2,15% και κατά 24 μονάδες βάσης στο 1,37%, αντίστοιχα. Η απόκλιση είναι ιδιαίτερα έντονη έναντι των ομολόγων της Ιταλίας, όπου οι πολιτικοί κίνδυνοι αυξάνονται εν όψει του δημοψηφίσματος για τη συνταγματική μεταρρύθμιση που θα διεξαχθεί τον Δεκέμβριο. Η απόδοση των 10ετών ιταλικών τίτλων αυξήθηκε κατά 28 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα και έφθασε σήμερα το 2,06%, που είναι το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2015.

The post Η ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, επενδυτική ευκαιρία appeared first on Enetpress.

Η αναφορά στα πεπραγμένα Βαρουφάκη από τον Γιάννη Στουρνάρα στην Επιτροπή Διαφάνειας της Βουλής, για «αναξιόπιστο υπουργό Οικονομικών» και πως «είναι ο υπουργός μιας χρεοκοπημένης χώρας», δεν έμειναν αναπάντητα.

Μέσω τουίτερ ο πρώην υπουργός ανήγγειλε πως η απάντηση θα έρθει το Σάββατο στην «Εφημερίδα των Συντακτών». Σε συνέντευξή του στον Αλέξη Παπαχελά είχε τονίσει πως η ΕΚΤ δεν τήρησε την υπόσχεση για επαναφορά του waiver με την υπογραφή συμφωνίας. 

Η περίοδος Βαρουφάκη αποτελεί το κλειδί που θα μας ανοίξει το σκοτεινό δωμάτιο του  «αριστερού μνημονίου» και της μεθόδευσης των capital controls. Να υπενθυμίσω πως έχει καταγράψει τις συνομιλίες των Eurogroup και σίγουρα όλοι επιθυμούμε να τις ακούσουμε.

Ίσως από το μπαλκόνι κατά τη διάρκεια της επόμενης προεκλογικής εκστρατείας…

 {source}
<blockquote class=”twitter-tweet” data-lang=”el”><p lang=”el” dir=”ltr”>Γελοίοι οι ισχυρισμοί Στουρνάρα περί δήθεν ευθύνης του <a href=”https://twitter.com/yanisvaroufakis”>@yanisvaroufakis</a> για την άρση του waiver. <a href=”https://t.co/GVWQ9QWbXP”>pic.twitter.com/GVWQ9QWbXP</a></p>&mdash; George Bourchas (@GeorgeBourchas) <a href=”https://twitter.com/GeorgeBourchas/status/785918697323962369″>11 Οκτωβρίου 2016</a></blockquote>
<script async src=”//platform.twitter.com/widgets.js” charset=”utf-8″></script>
{/source} 

The post Η «βεντέτα» Βαρουφάκη-Στουρνάρα appeared first on Enetpress.

Της Μαρίνας Κουρμπέλα (marinakourbela@gmail.com)

Η ασφάλεια των καταθέσεων, θέμα προτεραιότητας της σλοβακικής προεδρίας στο πλαίσιο της ολοκλήρωσης της Τραπεζικής Ενωσης, υποστηρίζεται ένθερμα από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, όπως προκύπτει από τη Γνώμη της ΕΚΤ, η οποία εκδόθηκε από το Δ.Σ. και υπογράφεται από τον πρόεδρο Mάριο Ντράγκι.

Η ΕΚΤ «συμμερίζεται πλήρως την άποψη της Επιτροπής κατά την οποία το ΕΣΑΚ είναι ο τρίτος αναγκαίος πυλώνας για την ολοκλήρωση της τραπεζικής ένωσης και την περαιτέρω ενίσχυση της προστασίας των καταθετών και της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, συμβάλλοντας στην εμβάθυνση της οικονομικής και νομισματικής ένωσης (ΟΝΕ)»
Όπως επισημαίνει, η θέσπιση ενός κοινού δικτύου προστασίας των καταθετών σε ευρωπαϊκό επίπεδο συνιστά το λογικό συμπλήρωμα της προσπάθειας αναγωγής της ευθύνης για την τραπεζική εποπτεία και την εξυγίανση σε ευρωπαϊκό επίπεδο.

Υπενθυμίζεται πως το 2012 η Επιτροπή πρότεινε να δημιουργηθεί μια τραπεζική ένωση που θα θέσει τον τραπεζικό τομέα σε πιο ασφαλή βάση και θα αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη στο ευρώ, στο πλαίσιο ενός μακροπρόθεσμου οράματος οικονομικής και δημοσιονομικής ολοκλήρωσης. Η τραπεζική ένωση θα πρέπει να υλοποιηθεί με τη μετατόπιση της εποπτείας στο ευρωπαϊκό επίπεδο, τη θέσπιση ενός ολοκληρωμένου πλαισίου για τη διαχείριση της τραπεζικής κρίσης και, εξίσου σημαντικό, με ένα κοινό σύστημα προστασίας των καταθέσεων.

Ενώ τα δύο πρώτα βήματα έχουν υλοποιηθεί με τη δημιουργία του ενιαίου εποπτικού μηχανισμού (ΕΕΜ) και του ενιαίου μηχανισμού εξυγίανσης (ΕΜΕ), δεν έχει δημιουργηθεί ακόμη κοινό σύστημα για την προστασία των καταθέσεων.

Η Γνώμη της ΕΚΤ σχετικά με πρόταση κανονισμού για την τροποποίηση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 806/2014 με σκοπό τη θέσπιση Ευρωπαϊκού Συστήματος Ασφάλισης Καταθέσεων

Στη Γνώμη της ΕΚΤ, μεταξύ άλλων αναφέρεται:
1. Γενικές παρατηρήσεις
1.1. Μετά τον ενιαίο εποπτικό μηχανισμό (ΕΕΜ) και τον ενιαίο μηχανισμό εξυγίανσης (ΕΜΕ), το Ευρωπαϊκό Σύστημα Ασφάλισης Καταθέσεων (ΕΣΑΚ) είναι ο τρίτος αναγκαίος πυλώνας για την ολοκλήρωση της τραπεζικής ένωσης. Δεδομένης της ανάγκης ευθυγράμμισης της ευθύνης και του ελέγχου, η θέσπιση ενός κοινού δικτύου προστασίας των καταθετών σε ευρωπαϊκό επίπεδο συνιστά το λογικό συμπλήρωμα της προσπάθειας αναγωγής της ευθύνης για την τραπεζική εποπτεία και την εξυγίανση σε ευρωπαϊκό επίπεδο. Με τον ΕΕΜ και τον ΕΜΕ να βρίσκονται ήδη σε πλήρη λειτουργία, οι εθνικές αρχές έχουν απολέσει σε μεγάλο βαθμό τον έλεγχο επί των βασικών στοιχείων που καθορίζουν κατά πόσο ορισμένο σύστημα εγγύησης καταθέσεων (ΣΕΚ) υποχρεούται να καταβάλλει αποζημιώσεις προς τους ασφαλισμένους καταθέτες ή να συνεισφέρει σε χρηματοδότηση για σκοπούς εξυγίανσης.

Ως εκ τούτου, η ευθύνη για τη διασφάλιση της διαθεσιμότητας επαρκών χρηματοδοτικών μέσων με σκοπό την ενίσχυση της εμπιστοσύνης όλων των καταθετών και, κατά συνέπεια, για τη διαφύλαξη της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, θα πρέπει να ανάγεται στο ίδιο επίπεδο, και δη στο επίπεδο του ΕΣΑΚ.

Ο προτεινόμενος κανονισμός απορρέει από τις συστάσεις που διατυπώνονται στην έκθεση των Πέντε Προέδρων , η οποία απευθύνει κάλεσμα για τη δρομολόγηση ενός ΕΣΑΚ. Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, το τραπεζικό σύστημα μπορεί να είναι πραγματικά ομοιόμορφο μόνο αν ο βαθμός εμπιστοσύνης στην ασφάλεια των τραπεζικών καταθέσεων είναι εξίσου υψηλός σε όλα τα κράτη μέλη. Εξάλλου, η θέσπιση ενός ΕΣΑΚ θα απέβαινε επωφελής λόγω της διαφοροποίησης του κινδύνου και είναι πιθανότερο ότι θα άντεχε σε κλυδωνισμούς λόγω της διάχυσης των κινδύνων μεταξύ ευρύτερου φάσματος χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, με αποτέλεσμα τη μείωση των πιθανοτήτων υπερβολικής επιβάρυνσης του συστήματος από μεμονωμένες περιπτώσεις καταβολής αποζημιώσεων.

1.2. Η ΕΚΤ συμμερίζεται πλήρως την άποψη της Επιτροπής κατά την οποία το ΕΣΑΚ είναι ο τρίτος αναγκαίος πυλώνας για την ολοκλήρωση της τραπεζικής ένωσης και την περαιτέρω ενίσχυση της προστασίας των καταθετών και της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, συμβάλλοντας στην εμβάθυνση της οικονομικής και νομισματικής ένωσης (ΟΝΕ)
1.3. Η ΕΚΤ επικροτεί ακόμη το γεγονός ότι ο προτεινόμενος κανονισμός εισάγει διαδικασία σταδιακής ενίσχυσης της ασφάλισης των συμμετεχόντων ΣΕΚ στη βάση της αμοιβαιότητας με απώτερο σκοπό την επίτευξη ενός ομοιόμορφου συστήματος ασφάλισης των καταθέσεων το οποίο περιορίζει τον δεσμό μεταξύ τραπεζικού τομέα και κράτους.

1.4. Γενικά η ΕΚΤ επικροτεί το γεγονός ότι ο προτεινόμενος κανονισμός καθορίζει έναν σαφή οδικό χάρτη και ένα χρονοδιάγραμμα με συγκεκριμένα, ευκρινώς οριζόμενα μεταβατικά στάδια που οδηγούν στη θέσπιση ενός ολοκληρωμένου ΕΣΑΚ. Τα στάδια της αντασφάλισης και συνασφάλισης θα πρέπει επομένως να θεωρηθούν ως στάδια μετάβασης προς την πλήρη ασφάλιση, η έναρξη της οποίας έχει προγραμματιστεί για το 2024. Η κλιμακωτή αυτή προσέγγιση λαμβάνει υπόψη την ανάγκη να σημειωθεί περαιτέρω πρόοδος και σε άλλους τομείς της τραπεζικής ένωσης και της ΟΝΕ συνολικά.

Επίσης σκοπό έχει να εξασφαλίσει επαρκή χρόνο προκειμένου να συγκεντρωθούν προκαταβολικά εισφορές σε επίπεδο τραπεζικής ένωσης, ήτοι πριν από την έναρξη του σταδίου πλήρους ασφάλισης. Τέλος, η ίση μεταχείριση των πιστωτικών ιδρυμάτων που είναι συνδεδεμένα με τα συμμετέχοντα ΣΕΚ θα διασφαλιστεί αφού ληφθούν υπόψη οι συγκεκριμένοι κίνδυνοι που αφορούν το κάθε ίδρυμα σε σχέση με όλα τα άλλα πιστωτικά ιδρύματα της τραπεζικής ένωσης κατά τον καθορισμό των αντίστοιχων εισφορών. Για να ενισχυθεί περαιτέρω η αξιοπιστία του ΕΣΑΚ και να διαρρηχθεί στην πράξη ο δεσμός μεταξύ τραπεζικού τομέα και κράτους σε εθνικό επίπεδο, θα πρέπει να θεσπιστεί μία φορολογικά ουδέτερη κοινή δημόσια δικλίδα ασφαλείας για το ΕΣΑΚ το αργότερο κατά την έναρξη του σταδίου πλήρους ασφάλισης.

1.5. Πάντως, η αποτελεσματική λειτουργία της τραπεζικής ένωσης προϋποθέτει περαιτέρω ενέργειες που δεν σταματούν στη δημιουργία του ΕΣΑΚ. Ενόψει τούτου η ανακοίνωση της Επιτροπής με τίτλο «Προς την ολοκλήρωση της Τραπεζικής Ένωσης» καθορίζει μια σειρά μέτρων για την περαιτέρω μείωση των κινδύνων στον τραπεζικό τομέα και την εξασφάλιση ισότιμων όρων ανταγωνισμού. Εν προκειμένω η ΕΚΤ τονίζει τη σημασία της πλήρους και έγκαιρης εφαρμογής της οδηγίας 2014/49/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ως απαραίτητης προϋπόθεσης του ΕΣΑΚ και καλεί τα ενδιαφερόμενα κράτη μέλη να συμμορφωθούν με την υποχρέωση αυτή όσο το δυνατόν συντομότερα.

Η ΕΚΤ επικροτεί και υποστηρίζει πλήρως όλα τα άλλα μέτρα μείωσης του κινδύνου τα οποία προβλέπει η ανακοίνωση της Επιτροπής και ως προς τα οποία πρέπει να σημειωθεί πρόοδος παράλληλα με τη δημιουργία του ΕΣΑΚ, με σκοπό όχι μόνο τη διασφάλιση ισότιμων όρων ανταγωνισμού αλλά και την προώθηση της χρηματοπιστωτικής ολοκλήρωσης.

Ωστόσο, μία λύση που εξαρτά τη μετάβαση από τη μία φάση του ΣΕΚ στην επόμενη από την πρόοδο που σημειώνεται όσον αφορά τη μείωση του κινδύνου θα μπορούσε να προκαλέσει καθυστερήσεις. Όντως, εάν προκρινόταν μία υπό αίρεση σταδιακή θέσπιση του ΕΣΑΚ, τυχόν ενδιάμεσοι στόχοι συνδεόμενοι με τη μείωση του κινδύνου θα έπρεπε να είναι επακριβώς καθορισμένοι εκ των προτέρων, επαληθεύσιμοι βάσει αντικειμενικών κριτηρίων, επιτεύξιμοι στην πράξη και νομικά συνδεόμενοι με τη διαδοχή των φάσεων σύμφωνα με την πρόταση ΕΣΑΚ.

Για να διασφαλιστεί ότι το ΕΣΑΚ δεν αναβάλλεται επ’ αόριστον, ο κατάλογος των ενδιάμεσων στόχων θα πρέπει να περιλαμβάνει τα σημαντικότερα στοιχεία που απαιτεί η περαιτέρω ενίσχυση της τραπεζικής ένωσης, θα πρέπει δε να περιορίζεται κυρίως σε θέματα συνδεόμενα με το ΕΣΑΚ με σαφή και ουσιαστικό τρόπο και να μην παραπέμπει σε υπό εξέλιξη συζητήσεις για τις οποίες το χρονοδιάγραμμα είναι ασαφές.

1.6. Τέλος, η ΕΚΤ θεωρεί ότι ίσως ενδείκνυται εκτίμηση των επιπτώσεων ως προς τα σημαντικότερα στοιχεία της πρότασης ενόψει της έκδοσης του προτεινόμενου κανονισμού και της αλληλεπίδρασής του με την ενωσιακή νομοθεσία, ιδίως με τις οδηγίες 2014/49/ΕΕ και 2014/59/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου , και ως προς τον ρόλο του Ενιαίου Συμβουλίου Εξυγίανσης (εφεξής το «Συμβούλιο Εξυγίανσης») σε σύγκριση με τον ρόλο των οργάνων λήψης αποφάσεων που είναι επί του παρόντος υπεύθυνα για τα εθνικά ΣΕΚ.

Ειδικές παρατηρήσεις
2.1. Σκοπός του προτεινόμενου κανονισμού
Η ΕΚΤ επικροτεί το γεγονός ότι σκοπός του προτεινόμενου κανονισμού είναι να διασφαλίσει τη συνέπεια των ρυθμίσεών του με την οδηγία 2014/49/ΕΕ, συμπληρώνοντας τις αρχές και τους κανόνες της τελευταίας . Το βασικό καθήκον ενός ΣΕΚ σύμφωνα με την οδηγία 2014/49/ΕΕ είναι η «προστασία των καταθετών από τις συνέπειες της αφερεγγυότητας ενός τραπεζικού ιδρύματος» Ο προτεινόμενος κανονισμός διέπει τη σχέση μεταξύ του ΕΣΑΚ, του Ταμείου Ασφάλισης των Καταθέσεων (ΤΑΚ) και των ΣΕΚ, ενώ τα εθνικά συστήματα εξακολουθούν να ευθύνονται πλήρως για την αποζημίωση των καταθετών.

Στο πλαίσιο αυτό η ΕΚΤ θεωρεί αναγκαίο να διατυπωθεί ρητά στο κείμενο του προτεινόμενου κανονισμού ότι το ΕΣΑΚ αποσκοπεί επίσης στη διασφάλιση του υψηλότερου δυνατού επιπέδου προστασίας των καταθετών σε όλα τα κράτη μέλη της Τραπεζικής Ένωσης.

2.2. Πεδίο εφαρμογής του ΕΣΑΚ
Η ΕΚΤ επικροτεί επίσης το γεγονός ότι ο προτεινόμενος κανονισμός θα πρέπει να εφαρμόζεται σε όλα τα ΣΕΚ που είναι επίσημα αναγνωρισμένα στα κράτη μέλη που συμμετέχουν στην Τραπεζική Ένωση σύμφωνα με την οδηγία 2014/49/ΕΕ (10), δηλαδή σε θεσμικά ΣΕΚ, συμβατικά ΣΕΚ, θεσμικούς μηχανισμούς προστασίας καθώς και σε όλα τα πιστωτικά ιδρύματα που συνδέονται με τους εν λόγω μηχανισμούς.

Ωστόσο, όλα τα πιστωτικά ιδρύματα με πρόσβαση στους πόρους του ΕΣΑΚ πρέπει να ρυθμίζονται και να εποπτεύονται βάσει του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 575/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου και της οδηγίας 2013/36/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου Αυτό συνάδει πλήρως με τη σύσταση που διατυπώνεται στην έκθεση των Πέντε Προέδρων, κατά την οποία το πεδίο εφαρμογής του ΕΣΑΚ θα πρέπει να συμπίπτει με εκείνο του ΕΕΜ, τα δε τέλη βάσει κινδύνου θα πρέπει να καταβάλλονται από όλες τις συμμετέχουσες τράπεζες στα κράτη μέλη.

Στην πραγματικότητα μόνο ένα άρτιο και ομοιόμορφο καθεστώς προστασίας των καταθέσεων θα διασφαλίσει το ίδιο επίπεδο εμπιστοσύνης των καταθετών σε όλη την Τραπεζική Ένωση, αποτρέποντας τον κατακερματισμό της αγοράς και τη στρέβλωση του ανταγωνισμού.

The post Κοινό σύστημα για την προστασία των καταθέσεων: η ΕΚΤ ένθερμος υποστηρικτής appeared first on Enetpress.

Η κυβέρνηση, με την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του αριστερού Μνημονίου, διαμηνύει πως πακτωλός δισ. ευρώ θα πλημμυρίσει την αγορά. Επίσης, με την ταυτόχρονη είσοδο της χώρας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης του Μάριο Ντράγκι η χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών και κατ΄ επέκταση των επιχειρήσεων θα είναι πιο ελαστική. 

Ο ευρωβουλευτής της ΛΑΕ Νίκος Χουντής κατέθεσε ερώτηση που αφορά τον τρόπο και τις προϋποθέσεις που θα ευεργετηθεί μια… μνημονιακή  χώρα. Η απάντηση του σούπερ-Μάριο ήταν πως με βάση την απόφαση 2015/774 της ΕΚΤ, «μόνο δύο μήνες θα παραμένει μια τέτοια χώρα, μετά τη θετική ψήφο της αξιολόγησης, εκτός από εξαιρετικές καταστάσεις».

Τέτοιες περιπτώσεις είναι π.χ. η αναστολή των αγορών των κρατικών ομολόγων ή η επαναλειτουργία τους το χρονικό διάστημα μετά την επόμενη αξιολόγηση για τη χώρα αυτή.

Το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ θα κρίνει αν τα ελληνικά χρεόγραφα θα είναι αξιόπιστα, πάντα σε συνάρτηση με τις αξιολογήσεις του προγράμματος.

Συνεπώς το πρόγραμμα «αγορά ομολόγων δημοσίου τομέα» (PSPP) δεν έχει δεδομένους τους καλύτερους όρους δανεισμού και εναπόκειται στο πακέτο του «κόκκινου» Σεπτέμβρη, ίσως και Οκτώβρη. Η απειλή εξόδου από την ομπρέλα της ΕΚΤ θα επικρέμαται ως δαμόκλειος σπάθη και θα πέσουν στο τραπέζι τα εργασιακά. Εκεί βρίσκονται οι 13ος-14ος μισθοί του ιδιωτικού τομέα, οι ομαδικές απολύσεις, ο συνδικαλιστικός νόμος και το lock-out στις επιχειρήσεις.

Για να ισορροπήσει η κυβερνητική ιστιοσανίδα πάνω στο κύμα των  κοινωνικών αντιδράσεων, θα επέλθει και η απόλυση δημοσίων υπαλλήλων. Το άβατο του Δημοσίου θα το ρίξει μια αριστερή κυβέρνηση και θα ολοκληρώσει τον κύκλο των χαμένων… ευκαιριών για την πρόοδο αυτής της μοναδικής χώρας.  

Η επιστολή Ντράγκι 

Αξιότιμο μέλος του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, κύριε Χουντή,

Σας ευχαριστώ για την επιστολή σας, την οποία μου διαβίβασε ο κ. Roberto Gualtieri, Πρόεδρος της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής, μαζί με συνοδευτική επιστολή, στις 29 Απριλίου 2016.

Όσον αφορά το ερώτημά σας σχετικά με την καταλληλότητα των κρατικών ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς τίτλων του δημόσιου τομέα (public sector purchase programme – PSPP) στην περίπτωση που εκδίδονται από κράτη μέλη που εντάσσονται σε πρόγραμμα οικονομικής προσαρμογής, θα ήθελα να σας υπενθυμίσω ότι το πρόγραμμα PSPP συνιστά ένα μέτρο νομισματικής πολιτικής το οποίο έχει σχεδιαστεί με σκοπό την αντιμετώπιση των κινδύνων που απειλούν την επίτευξη του στόχου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για σταθερότητα των τιμών.

Το πρόγραμμα αποβλέπει στην περαιτέρω ενίσχυση του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής και στη χαλάρωση των νομισματικών και χρηματοπιστωτικών συνθηκών, υποβοηθώντας με αυτόν τον τρόπο τη συνολική κατανάλωση και τις επενδυτικές δαπάνες στη ζώνη του ευρώ και εν τέλει συμβάλλοντας στην επάνοδο των ρυθμών πληθωρισμού σε επίπεδα κάτω αλλά πλησίον του 2% μεσοπρόθεσμα.

Το πρόγραμμα PSPP περιέχει μια σειρά από δικλίδες ασφαλείας σκοπός των οποίων είναι να διασφαλίζεται ότι οι αγορές που πραγματοποιούνται είναι ανάλογες προς τους στόχους του, ότι οι συναφείς χρηματοπιστωτικοί κίνδυνοι έχουν ληφθεί δεόντως υπόψη στον σχεδιασμό του και ότι οι κίνδυνοι αυτοί περιορίζονται μέσω της διαχείρισης κινδύνων.

Συνεπώς, οι αγορές χρεογράφων στο πλαίσιο του προγράμματος PSPP υπόκεινται σε κριτήρια καταλληλότητας που απαιτούν, κατά κύριο λόγο, ο εκδότης ή ο εγγυητής να συμμορφώνεται με την ελάχιστη απαίτηση πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος, δηλ. να έχει διαβάθμιση τουλάχιστον ίση με την τρίτη βαθμίδα πιστοληπτικής διαβάθμισης της εναρμονισμένης κλίμακας πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος .

Η αγορά χρεογράφων που εκδίδονται από έναν εκδότη που δεν πληροί την ελάχιστη απαίτηση πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος είναι δυνατή μόνο κατ’ εξαίρεση και με την προϋπόθεση ότι εφαρμόζονται συγκεκριμένες δικλίδες ασφαλείας για τον μετριασμό δυνητικών χρηματοπιστωτικών κινδύνων που συνδέονται με τέτοιες αγορές.

Το άρθρο 4 παράγραφος 2 της απόφασης της ΕΚΤ για το πρόγραμμα PSPP περιορίζει την περίοδο αγορών που πραγματοποιούνται στο πλαίσιο του εν λόγω προγράμματος και αφορούν χρεόγραφα τα οποία εκδίδουν ή εγγυώνται πλήρως κεντρικές κυβερνήσεις κρατών μελών της ζώνης του ευρώ που υπόκεινται σε πρόγραμμα οικονομικής στήριξης σε δύο μήνες μετά τη θετική έκβαση κάθε αξιολόγησης του προγράμματος, εκτός εάν συντρέχουν «εξαιρετικές περιστάσεις» (που αιτιολογούν την πρόωρη αναστολή των αγορών ή τη συνέχισή τους μετά τη λήξη της εν λόγω περιόδου και μέχρι την έναρξη της επόμενης αξιολόγησης).

Αυτή η διάταξη συμβάλλει στην επίτευξη του στόχου να διασφαλίζεται η αναλογικότητα των αγορών που πραγματοποιούνται στο πλαίσιο του προγράμματος PSPP προς τους σκοπούς της νομισματικής πολιτικής που επιδιώκονται μέσω του προγράμματος και να περιορίζονται οι σχετικοί χρηματοπιστωτικοί κίνδυνοι μέσω επαρκών μέτρων διαχείρισης κινδύνων, διαφυλάσσοντας έτσι την ακεραιότητα, τη βιωσιμότητα και την αποτελεσματικότητα του προγράμματος.

Όσον αφορά την έννοια των «εξαιρετικών περιστάσεων» (που αιτιολογούν την πρόωρη αναστολή των αγορών ή τη συνέχισή τους μετά τη λήξη της εν λόγω περιόδου και μέχρι την έναρξη της επόμενης αξιολόγησης), εναπόκειται στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ να καθορίσει εάν συντρέχουν τέτοιες περιστάσεις. Για παράδειγμα, τέτοιες περιστάσεις ενδέχεται να συντρέχουν σε σχέση με τη διάρκεια της αξιολόγησης του προγράμματος: η περίοδος δύο μηνών αντανακλά έναν «κανονικό» κύκλο αξιολόγησης, σύμφωνα με τον οποίο οι συζητήσεις σχετικά με μια νέα αξιολόγηση ξεκινούν συνήθως δύο μήνες περίπου έπειτα από την ολοκλήρωση της προηγούμενης αξιολόγησης – ενδέχεται, ωστόσο, να συντρέχουν περιστάσεις που επηρεάζουν τέτοιους «κανονικούς» κύκλους αξιολόγησης.

Ως εκ τούτου, το άρθρο 4 παράγραφος 2 προβλέπει κάποια ευελιξία και επιτρέπει στο Διοικητικό Συμβούλιο την παρέκκλιση από την περίοδο δύο μηνών, σε περίπτωση που συντρέχουν εξαιρετικές περιστάσεις. Ενδέχεται να υπάρχουν και άλλες εξαιρετικές περιστάσεις, οι οποίες δεν είναι δυνατόν να προβλεφθούν τώρα και οι οποίες θα αξιολογηθούν από το Διοικητικό Συμβούλιο όποτε προκύψουν.

Με εκτίμηση, [υπογραφή]
Mario Draghi

The post Ο ρυθμιστής Μάριο, ο «Κόκκινος Οκτώβρης» και το σέρφινγκ του Αλέξη appeared first on Enetpress.

Το βασικό αγκάθι για την εκταμίευση της δόσης φαίνεται να βγαίνει για την κυβέρνηση, αφού βρέθηκε η χρυσή τομή για το ΕΚΑΣ με τους θεσμούς. Πιο συγκεκριμένα, η περικοπή του θα αρχίσει από 1ης/7/2016 και όχι αναδρομικά από 1ης/1/2016.

Μάλιστα δεν θα υπάρχει πρόβλημα με τον Ιούνιο από τους χαμηλοσυνταξιούχους, αλλά το οικονομικό άνοιγμα θα κλείσει με δύο λύσεις. Ή η πλήρης κατάργηση θα γίνει ένα εξάμηνο νωρίτερα (το πρώτο εξάμηνο του 2019) ή θα γίνει διπλασιασμός των δικαιούχων που θα το χάσουν το δεύτερο εξάμηνο του 2016.

Η αξιολόγηση με βάση το χρονοδιάγραμμα προβλέπει την έγκριση από την Κομισιόν, τον ESM και την υπερψήφιση από 5 ευρωπαϊκά Κοινοβούλια. Για να φτάσουμε εκεί πρέπει να έχουν ολοκληρωθεί τα νομοσχέδια στη Βουλή μέχρι την Πέμπτη, ώστε το πρώτο δεκαπενθήμερο του Ιουνίου να μπουν στα κρατικά ταμεία τα 7,5 δισ. ευρώ.

Φαίνεται πως κερδίζει η ελληνική πλευρά: 

– μη ιδιωτικοποίηση του ΑΔΜΗΕ

– τα εργατικά ατυχήματα και οι αναπηρικές δεν θα καλύπτονται από ιδιώτες

– ξεπάγωμα των μισθών στους ένστολους (casus belli του Πάνου Καμμένου)

– νομική ασυλία στους «ξένους» του ΤΑΙΠΕΔ (υπόσχεση προς Ντάισελμπλουμ)

– μεταβατικότητα στις εισφορές για αγρότες και νέους επιχειρηματίες

Ο δρόμος προς την άρση των capital controls

Από τις 11 Φεβρουαρίου 2015, οπότε η ΕΚΤ σταμάτησε να δέχεται τα ελληνικά ομόλογα ως ενέχυρο, ήρθε ο έκτακτος μηχανισμός ρευστότητας (ELA) που στήριξε το ελληνικό τραπεζικό σύστημα με 64 δισ. ευρώ. Ο Μάριο Ντράγκι θα επαναφέρει τη χρηματοδότηση μέσω ομολόγων και θα αποκαταστήσει το κλίμα εμπιστοσύνης των αγορών. Αναμένεται αύριο να δοθεί ο οδικός χάρτης για την είσοδο της χώρας στο πρόγραμμα της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) προς το φθινόπωρο. Με την απελευθέρωση των εισαγωγών, των «νέων» κεφαλαίων και την αύξηση του ορίου ανάληψης στα 500 ευρώ θα βαδίσουμε προς την άρση του περιορισμού κεφαλαίων.

Η κυβέρνηση προσπαθεί να φτιάξει ένα οικονομικό «μωσαικό» που θα εισέλθει στην κανονικότητα, θα επιφέρει την προοπτική επενδύσεων και θα λειτουργήσει ως αντίβαρο της φορολογικής καταιγίδας που άρχισε από σήμερα. Αν το καταφέρει θα προκαλέσει την πολιτική ανατροπή της δημοσκοπικής υπεροχής της Ν.Δ.

The post Τα αντίβαρα της φοροκαταιγίδας appeared first on Enetpress.

Παράλληλα με την «γκραν γκινιόλ» χθεσινή συνεδρίαση του EuroWorking Group, που προσγείωσε ανώμαλα την κυβέρνηση, υπάρχει ένα θετικό μήνυμα από την ΕΚΤ που μπορεί να αλλάξει τις ισορροπίες.

Σύμφωνα με την ελβετική τράπεζα UBS, η ΕΚΤ αναμένεται να προχωρήσει στην αποκατάσταση της πρόσβασης των ελληνικών τραπεζών στη χρηματοδότησή της πολύ σύντομα. Tο δώρο του σούπερ Mario Draghi, η πολυπόθητη ένταξη της χώρας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, θα δώσει  αέρα στους ελληνικούς τίτλους. Για να το δει αυτό η Ελλάδα, το μόνο που πρέπει να κάνει είναι να ικανοποιήσει τα κριτήρια που έχει θέσει η ΕΚΤ για τις χώρες που βρίσκονται σε πρόγραμμα, αλλά επίσης χρειάζεται να υπάρξει αξιολόγηση της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους.

 Αν όλα πάνε καλά, η Ελλάδα θα μπει στο πρόγραμμα QE της ΕΚΤ στο τρίτο τρίμηνο του 2016 ή στις αρχές του τετάρτου τριμήνου. Ωστόσο, όπως επισημαίνεται, η πολυπλοκότητα του θέματος και η σταδιακή διαδικασία της ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους μπορεί να οδηγήσουν σε καθυστερήσεις.

Ο μάγος Draghi άλλαξε την Ευρώπη

Η πολιτική του  από το 2012, αρχικά με το πρόγραμμα OMT του 2012 και την περίφημη φράση «whatever it takes», και στη συνέχεια την νομισματική χαλάρωση έχει κάνει τεράστιο καλό στην αγορά και ειδικά σε χώρες όπως η Ελλάδα, η Ιταλία και η Ιρλανδία.

Οι άμεσες συνέπειες της πολιτικής Draghi ήταν η πτώση των αποδόσεων των ομολόγων, η οποία οδήγησε σε μείωση των ποσών που πληρώνουν οι κυβερνήσεις για τόκους. Αυτό είχε θετικές επιδράσεις στη ζήτηση και τα χαμηλότερα επιτόκια επέτρεψαν στη δημοσιονομική πολιτική να παίξει έναν πιο ενεργό ρόλο στη σταθεροποίηση της οικονομίας, με μεγάλα οφέλη στην ανάπτυξη. Επίσης βοήθησε κάποιες κυβερνήσεις να νοικοκυρέψουν τα δημοσιονομικά τους ταχύτερα.

Όπως τονίζει η UBS, αυτός ήταν ένας από τους λόγους για τους οποίους η ανάπτυξη της Ευρωζώνης ήταν καλύτερη από ό,τι αναμενόταν τους τελευταίους μήνες.
Συγκρίνοντας τις εκτιμήσεις για τα ποσά που αναμένεται να δαπανήσουν οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις για τόκους το 2017 με τα επίπεδα του 2012 (όταν η ΕΚΤ, και ειδικά ο Draghi στις 26 Ιουλίου είπε το περίφημο «whatever it takes»), η UBS διαπιστώνει ότι οι δαπάνες για τόκους, ως ποσοστό του ΑΕΠ, έχουν μειωθεί σημαντικά.

Μάλιστα, όπως επισημαίνει, η Ιταλία, η Ιρλανδία και η Ελλάδα έχουν υπάρξει οι μεγάλοι κερδισμένοι από τις χαμηλότερες αποδόσεις των ομολόγων –αλλά και η Γερμανία.
Πιο αναλυτικά, η Ιταλία και η Ιρλανδία εξοικονόμησαν από το 2012 έως το 2017 (εκτιμήσεις) ποσό ίσο με το 1,4% του ΑΕΠ τους και η Ελλάδας 1,3% του ΑΕΠ. Στους κερδισμένους ακολουθεί η Γερμανία, που εξοικονόμησε 1%.

Έτσι, παρά την κριτική της Γερμανίας για τις επιπτώσεις που έχει η πολιτική των χαμηλών επιτοκίων της ΕΚΤ στους Γερμανούς αποταμιευτές, το γερμανικό Δημόσιο φαίνεται πως έχει επωφεληθεί σημαντικά από τις χαμηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, επισημαίνει η UBS χαρακτηριστικά.

​Ωστόσο η UBS τονίζει ότι οι μακροπρόθεσμες συνέπειες από το «δώρο» που φέρνουν στα έσοδα οι χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων, θα εξαρτηθούν από το πώς ξοδεύουν οι κυβερνήσεις τα χρήματα αυτά. Εάν επενδύουν σε υποδομές ή άλλους τομείς που ενισχύουν τη μακροπρόθεσμη προοπτική ανάπτυξη, αυτό θα βελτιώσει την ικανότητα της χώρας τους να διαχειριστεί το χρέος της στο μέλλον.

Όμως, εάν τα κέρδη αυτά χρησιμοποιούνται κυρίως για να χρηματοδοτηθεί η κρατική κατανάλωση ή «τρύπες» των προϋπολογισμών, μπορεί να δημιουργηθεί πρόσθετο οικονομικό βάρος, ειδικά εάν τα επιτόκια αυξηθούν ξανά.

The post Ο Σούπερ Μάριο έχει ένα μοναδικό δώρο για την Ελλάδα appeared first on Enetpress.